貨幣大戰新階段?美聯儲三號人物的講話令高盛震驚

　　對于美聯儲三號人物、紐約聯儲主席杜德利周日的講話，高盛外匯主管Robin Brooks感到震驚。

　　周日，杜德利在講話中討論了自然利率(R*)或處于零的概念。一個近零的R*意味著即便利率接近零，美國的貨幣政策也只能算得上溫和寬松。

　　Brooks指出：“杜德利對美元的表態令我們感到震驚。他本質上表示，其他國家基本面的疲軟需要美聯儲的鴿派表態來中和，以避免美元的進一步升值。這表態和‘操縱美元’(Dollar Targeting)聽起來很像。”

　　Brooks指出，在本次講話中，杜德利表示，海外的貨幣刺激對美國的金融環境產生抵消作用——股市的上漲抵消了匯率導致的金融環境的收緊。如果美聯儲考慮其他央行的行動來推動美元貶值，這意味著一個新的反饋循環的形成——海外的寬松將導致美國更多的寬松。

　　這樣的話，歐洲央行和日本央行刺激經濟的努力很可能付諸東流。因為這就要求這兩家央行不斷的擴大非傳統貨幣政策，而這將變得很難。

　　美國金融博客Zerohedge指出，如果高盛對杜德利的講話解讀正確，那意味著全球貨幣大戰進入了一個全新的階段。

　　海外由于經濟疲軟，貨幣貶值——美聯儲推遲加息——海外央行推出更多寬松政策